人民币升值更多的是通过对上市公司的影响来影响股市，而对上市公司的影响主要又是通过进出口这个链来传递的，进出口依存度越大的企业，对人民币汇率的变化越敏感。具体的影响从不同的板块来看，如下： 1、交通运输板块中外债较多的航空股，以人民币计算的债务减少能提高效益 2、石化行业：中国进口石油在石化产品中占了很大一块成本。如果人民币升值，对石化行业总体上是利多影响。现在，中国石化、上海石化、扬子石化等每年进口原油数十亿人民币，人民币升值将降低其进口原油成本。 3、纺织与服装行业：中国是纺织品出口大国，人民币升值将减少中国产品的价格优势，受出口额和价格的双重影响，效益有可能降低。相比较而言，以国内市场为主的影响比较小，以出口为主导的影响比较大，现在人民币升值会使欧洲和美国对我国纺织行业的关税上调的预期减小。 4、家电行业：中国是低端家电的出口大国，长虹、康佳等外销占总收入的比重很大，人民币升值将令其本来就不高的利润率进一步下降。 5、汽车行业：人民币升值会增加汽车进口，对现有厂商形成比较大的压力。但是对以组装为主、零部件国外采购的公司会降低成本。总体看，行业偏空。 6、房地产：人民币升值对房地产行业也会产生间接的利好。 7、旅游业：人民币升值，使境内居民出境旅游变得更加便宜，而外国游客入境旅游变得相对昂贵，这对国内的旅游景点类公司显然是不利的，但对旅行社类上市公司有利。 8、煤炭、有色等资源类公司：比如铁矿石、铜矿石等相当部分是依赖进口的，人民币升值会带来进口成本的下降。但是这个行业是很复杂的，所以人民币升值只能看做是一个中性的消息. 9、化学原料药行业：我国是化学原料药的生产大国，生产的原料药因质优价廉在国际市场上颇具竞争力，人民币升值以后价格优势将会降低。与此相关的有天药股份、昆明制药、鲁抗医药、华北制药、新华制药等。 10、造纸业：由于我国优质纸浆大量依靠进口，人民币升值能降低造纸成本，对造纸和纸包装类上市公司是利好。 11、中小企业板块：中小企业中很多公司产品出口比例相当高，人民币升值对以出口为主的中小企业的业绩会有负面影响

一、汇率改革出其不意，改变证券市场预期 人民币汇率改革出其不意对全球经济运行都产生较大影响。就国内股市而言，汇率改革改变了资产的国际价格以及未来收益，因此对国内股市产生从短期到中长期的系列变化，我们对汇率改革影响证券市场的评价是积极而正面的，并且这种影响的预期将持续下去。 二、升值＋对价进一步提升A股的价值 当前在股权分置改革过程中，市场估值水平已经降低到了合理的水平，对价的转移支付使得诸如上证50指数和沪深300指数样本股已经降低到基本和香港市场H股接轨的水平。本次人民币升值使得占据沪深市场大部分市值的股票的竞争力进一步上升。可以毫不夸张地说，在股权分置改革和汇率改革两大制度改革的作用下，A股的价值已经具有较强的国际竞争力。 A股估值变动趋势 从A股的估值变动趋势可以看出，进入7月以来，随着股权分置改革二批试点的公司基本确定对价方案，更具有投资价值的成份股明显转强，并且从市净率上体现出成份股和全市场发散趋势，市场的结构性分化将继续存在。 三、汇率改革对行业的影响 汇率改革对各行业的影响不一。对于象航空、造纸等需要大量进口的行业是本次汇率改革的最大受益者。而象房地产行业则因为资产计价的原因而产生巨大的财富效应。机械行业重点影响主要集中在中集集团、振华港机，主要对成本和汇兑影响，但是因为人民币升值幅度有限，因此对公司影响是短期的。石化化工行业主要影响体现在成本上，对一些进口较大的公司影响较大。旅游行业中具有出境游组团资格的公司受到正面影响。煤炭行业因为出口数量占总量不大，影响较小，而一些从国外的设备采购将受益。 医药行业中的原料药因为有90%出口而受到较大影响。纺织行业因为出口依存度较高，在本次汇率改革中受到的影响较大，但是由于国内的劳动力成本优势，对一些具有较强竞争力的优势企业影响是短暂的。 从市场结构分析，本次汇率改革将促使国内行业上市公司进一步加强国际化程度，具有核心竞争力优势的行业公司在国际化过程将继续得到制度改革带来的价值竞争力，而缺乏竞争力的行业公司则会面临继续边缘化的局面，整个市场的结构性调整将伴随着证券市场的国际化进程继续下去。 四、对证券市场的影响 本次汇率改革对国内证券市场的具体影响主要表现在资产的计价和资金的供给两个方面。 在全球经济一体化的影响下，人民币升值使境内资产的境外估值水平一次性的降低，从而提升国内股市的价值。本次改革使人民币资产升值，A、B、H股的基本资产价格相对提升，因此在短暂反映了汇兑对B股的影响后，包括A、B、H股在内的所有人民币股票资产的价值都得到提升。同时由于本次改革幅度较小，市场预期会进一步提升，从而对市场产生正面影响。 从资金供应分析，本次汇率变动影响资金最大的是QFII资金，新增60亿美元的额度相对减少了人民币资金2%。但是从长期来看，由于人民币继续升值的预期将长期化，因此可以断定，QFII入市的速度将加快，并且会在较短时期内用完旧额度并申请新的额度。如此实质上是在增加QFII的资金供应量，从而对A股市场形成长期资金供应。