我是一直不太看好白酒股走势的，可是茅台、五粮液等股价一直涨不停。

从历史上看，茅台市盈率一般都在25倍以下，但现在市盈率已经高达30多倍，超过历史市盈率40%，

茅台五粮液等股价涨不停，一方面的近年以来业绩增长良好，像茅台去年增速就在30%,是较为典型的高增长白马股，另外就是茅台酒具有金融属性和高消费品双重属性，导致茅台酒总是不购买，业绩增长有保证，三是市场偏向于认为北上资金、外资偏好消费白马股，所以成为基金重仓股，

茅台是优秀公司，但黄金最贵也有价，股价不可能只涨不跌，涨到远超历史市盈率就会有泡沫成分的 存在，这是需要注意的事情。茅台股票在公布一季报以后大涨，股价已经突破了900元大关，一季报尽管靓丽，可是增速与18年一季报相比，已经有所下滑。贵州茅台发布2018年第一季度报告。报告显示，2018年第一季度，茅台实现营收174.66亿，同比增长31.24%，实现净利润85.07亿，同比增长39%。初步核算，2019年第一季度实现营业总收入同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30%左右。

如果不是茅台，一般公司，业绩增速下滑，股价别说上涨了，可能会下跌的。但是市场就是那么奇怪，股价上涨突破900元大关，就在于茅台持股度非常集中，而且又是乐观情绪左右，股价不跌反涨。

今天五粮液一度下跌9%，虽然五粮液毛利率低于茅台，但是两者之间业绩增速是差不多的，市盈率也是差不多的。公司2018年实现营业收入400.3亿元，较上年同期增长32.61%；实现归属于上市公司股东的净利润133.84亿元，较上年同期增长38.36%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润133.98亿元，较上年同期增长38.96%。

五粮液股价大跌说明有大资金离场，这给持有茅台的投资者提了一个醒，不会有只涨不跌的股票。

好公司并不代表好的投资标的，只要以合适的价格买进才是好的投资标的。

近日，前期一直走势不错的白酒板块出现了大跌。本周四，白酒板块指数下跌超4%，贵州茅台跌超4%，五粮液跌超6%。而周五，白酒板块指数继续翻绿，只是跌幅较之前有所缓和。现在市场上有一种说法，就是白酒板块大跌，是否意味着本轮行情是否结束了呢？

实际上，白酒板块向来是A股市场上倍受追棒的白马股。拿五粮液来说，公司2018年实现营业收入400.3亿元，较上年同期增长32.61%；实现归属于上市公司股东的净利润133.84亿元，较上年同期增长38.36%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润133.98亿元，较上年同期增长38.96%。业绩利润高增长，是白酒板块的特色，一直以来都是市场追棒的对象。

此外，茅台酒现在已是一瓶难求，已经具有金融属性和高消费品的双重属性，导致很多人购买茅台酒不是为了请客送礼或者自己吃，而是当作一种投资品珍藏起来，以后再在高位待价而沽。所以，不仅是个人投资者囤积茅台酒，所有茅台酒的经营渠道都在囤积茅台。而茅台酒的供不应求，使其业绩增长将会有充足的保障。

现在问题来了，近期白酒板块的大跌，究竟是为什么呢？首先，尽管白酒板块业绩不错，但是这样的业绩远不如市场预期，与过去相比增速有较大回落。初步核算，2019年第一季度实现营业总收入同比增长20%左右；但是，2018年第一季度，茅台实现营收174.66亿，同比增长31.24%，实现净利润85.07亿，同比增长39%。显然，2019年一季度茅台酒业绩增速不如去年同期涨幅。而其他白酒股票也大致如此。既然业绩增速不如预期，股价高位回调在所难免。

再者，一直以来外资和公募基金都偏好白酒板块为代表的白马股，而白酒板块中的贵州茅台的股价已经突破900元，而五粮液股价也达到了100元左右。现在整个白酒板块市盈率达到35%以上，这与历史上25%以下的估值，差距较大。既然，前期白酒板块前期涨幅过大，而业绩都增速都有回落迹象，那么，股价出现调整也是意料之中的事情了。

最后，A股目前正在构筑中长期顶部，白酒板块只能随着趋势做出调整。目前，股指虽然在突破3100点的前期高点，但多数是涨了指数，股票却出现滞涨的情况。说明机构投资者正在大规模离场。同时，券商股近期也迎来了业绩报喜，但券商股却出现不涨反跌的行情。这说明白酒板块、券商板块等一旦回调，A股正在构筑中长期顶部行情。

现在情况是，本轮行情有见顶的趋势，大资金选择此时撤出也是明智之举。一方面，本轮逼空式行情涨了800多点，涨幅高达32%，用了二个多月，已经是强弩之末，后市无论如何也要做出休整。另一方面，监管部门开始清理场外配资，并对信贷资金违规进入股市进行重罚，未来市场的非理性波动将会减少，而白酒板块因前期大涨，特别是茅台酒的市值破万亿市值。机构投资者采取逢高减仓。当然，有观点认为，后市在作休整后还将上攻，但是我们认为，白酒板块的大跌，预示了机构的出逃，而一旦资金出逃后，恐怕再也不会在短期内回来了。