由于这次疫情比非典传染程度更高，政府封锁力度更强

此次疫情对各主要产业的冲击

每个行业的抗风险能力不同，每个行业、每个企业的负债率、现金流状况不同，每个企业所处的产业位置，所遭遇疫情的打击程度也不同，因而有必要区分对待。这次疫情跟非典类似，对产业的影响，存在一个规律路径：冲击波从下游逐渐向中上游传递。首当其冲的是第三产业，尤其是零售及服务业。接下来，我按照这一路径，重点分析疫情对电影、餐饮、旅游文娱、服装零售、交通运输、教育培训、金融服务、房地产、制造业的影响。

电影产业

电影产业链从上游到下游分别是创作策划、拍摄制作、电影发行、电影院线，其中下游的院线受到的打击很大。按照2019年的数据，春节档占全年票房收入的9%左右。今年原本有《唐人街探案3》、《囧妈》、《夺冠》、《姜子牙》、《紧急救援》、《熊出没7》、《急先锋》七部春节档影片，如今票房销量基本可以忽略不计。

院线是高负债、高流水的行业，前些年的电影红利期，很多连锁院线大量举债，通过流水周转或院线抵押，实现滚雪球式扩张。如今，突然流水枯竭，若疫情持续，资金链断裂、债务违约的风险还是很大的。尤其是这次疫情的突然性，打乱了院线春节档的收入预期。

餐饮业

大量餐厅停业，餐饮业损失难以估计。开市四天，酒店及餐饮跌幅-11.0%，其中西安饮食-14.57%。

这个损失大多数是净损失，无法在疫情后进行回填。朱武祥团队针对995家中小企业进行调查，其中，零售服务、餐饮住宿、娱乐及文化旅游占32%。调查报告显示，疫情期间这些中小企业面临的主要成本压力来自工资和租金，员工工资和五险一金、租金合计达76.46%，偿还贷款占13.98%。

餐饮店的毛利率还是比较高，负债率偏低，但极度依赖于流水。这行业的特点是，餐饮店依赖高流水，现金储备有限，甚至基本不储备现金，日常运营依托于单店的流水滚动。

同时，信用资产不够，很难获得银行贷款，如今门店突然关闭，或流水枯竭，发工资、缴房租都困难。再加上这些年房租大幅度上涨，不少个体户餐厅、过度扩张的连锁餐厅可能倒闭。若疫情持续，多数餐厅熬不过三个月，还会陷入开张与关张的两难。

我们再看大型餐饮公司。这些年经营状况不太好的全聚德，其股价在开市四天跌幅为-14.44%。还有，前不久，西贝董事长贾国龙呼救：账上现金流抗不过3个月。西贝在全国60多个城市有400多家门店基本都已暂停，预计春节前后的一个月时间将损失营收7-8亿元。

西贝主要的压力在人工成本和房租，大概占30%，房租占10%。2万多员工，一个月工资1.56亿，三个月大概4、5个亿。西贝董事长说，哪个企业会储备那么多现金，如今只能贷款给员工发工资。

所以，餐饮遭遇的打击会很大，短时间内会有一批企业倒闭，一批服务工人失业，不过餐饮具有刚需性质，疫情过后，这个行业又会逐渐恢复。

旅游及文娱业

旅游依赖于黄金周，受疫情影响，今年春节假期、五一两大黄金周，旅游、文娱都将遭遇重创。今年开市四天，景点及旅游板块跌幅-9.56%，岭南控股-14.99%。

春节假期，全国旅游收入损失超过五千亿。这五千亿很难在疫情后弥补，因为黄金周有限，今年暑假时间可能减少。

具体到景区和旅游服务。旅行社，轻资产运营，负债小，但旅行社逐步进入衰退期，这次疫情会加速旅行社淘汰和转型。疫情期间，全国近4万旅行社130万导游面临生存问题。

景区不少归属国有企业、大型企业，虽然亏损严重，但依然具有一定的抗风险能力。这些年，房地产企业快速扩张的各类小镇、娱乐城，负债率会更高，风险会更大。这次疫情可能加速这类资源甩卖、重组。比如海航陷入债务困境，开市四天海航创新跌幅-16.34%。

交通运输

疫情期间，国人蜗居在家，部分道路封闭，民航、铁路的出行人次减少七成。今年开市四天，公交、港口航运板块跌幅超过10%，其中长航凤凰和渤海轮渡跌幅都超过16%。

具体来看，民航、铁路、海运、港口基本都是国营的，抗风险能力强。网络租车公司压力会大一些，他们属于重资产运输，购车或自身租车、

汽车产业

去年，中国汽车产业遭遇滑铁卢，全年汽车销量下滑8.2%，汽油车销量大滑坡的同时，电动车销售在财政补贴退坡后也快速下滑。这次疫情，对汽车产业来说无疑是雪上加霜。

汽车产业链，包括汽车零配件、汽车制造组装、汽车销售、汽车服务。汽车服务的困难属于短期，毕竟汽车存量还在。但汽车零配件、汽车制造组装、汽车销售的形势不容乐观。

尤其要关注汽车厂商及零配件供应商。汽车制造是一个重资产、高负债的行业，车市萎缩、库存高企、行业寒冬加上这次疫情的冲击，今年部分汽车厂商可能会违约、倒闭、甩卖、重组，汽车零配件供应商也面临洗牌。

服装零售

实体服装零售受到的打击非常大，网络服装零售因物流的问题也损失不小。服装零售的损失是净损失，因为服装库存的贬值率很高。服装零售最怕高库存、低周转，尤其是时装。

概括起来，这次疫情是服装零售及工厂的一次突发的库存“事故”，生死全在去库存回笼资金上。

教育培训

这次疫情对教育培训的打击很明显。预计，对教育培训的“封锁”时间要比酒店、旅游等更长，毕竟孩子的健康安全是第一位的。

所以，教育培训行业面临的租金压力、人工成本压力更大，复工复产更加缓慢。教育培训属轻资产运行，很难获得银行贷款，多数靠股东注资和私人借贷度日。不过，这一行业，小机构众多，门槛不高，经营灵活，关张和再开的难度相对较小，相对容易应对冲击。

这次疫情是否推动线上教育、知识付费的发展？这个问题我们在最后部分讲。

金融服务

金融服务是一个很大的概念，与宏观经济基本面息息相关。如果疫情没有造成系统性风险，金融业不会有太大的问题，毕竟金融业的国有比重大，易受政府管制。

但是，即使不发生系统性风险，疫情对金融业的冲击依然不能小觑。先来看看股市。疫情期间，延期开市，风险不断堆积。开市当天，全线补跌，上证大盘跌幅超过7个点。其中金融资产损失惨重。开市四天，保险及其他板块跌幅-9.29%，其中华铁应急-19.24%，安信信托-18.21%。

为了防止股票下跌再次引发股权质押风险，证监会在开市前就发通知暂停了融券卖出业务。同时要求，在疫情解除前，对湖北地区的融资融券客户，以及因疫情实施隔离或接受救治的其他地区融资融券客户，证券公司不主动实施强制平仓。

房地产

疫情信息公开后，房地产销售、建设、投资及土地拍卖全面停止，房地产的韧性备受考验。房地产销售属轻资产、低负债，压力在人工与店租，但经营灵活，容易关张和再开业。

但是，房地产商则完全不同。房地产是典型的高负债行业，开发商追求极至高周转。很多地产商都在效仿碧桂园，从拿地、融资、设计、建设到开盘，六个月周期，甚至更少时间。高周转的目的是，最大限度地降低库存和利息压力。

如今疫情来袭，房地产投资与销售的周期会大幅度延长，这绝对考验房地产商的现金流和融资能力。更要命的是，房地产商与所

制造业

制造业，范围很广，企业类型很多，不太好讲。我主要说几点：

一是疫情防控时间越长，返程复工越缓慢，工业复产越艰难，对制造业的打击越大。疫情先冲击第三产业，尤其是零售业，然后波及制造业。随着时间推移，工厂的压力主要来自厂房租金、员工工资、银行贷款、无法按时交货以及坏账增加。一旦工厂资产负债表恶化，会出现较多的“三角债”。

二是劳动密集型工厂，如服装、电子，在复工复产过程中，很可能面临招工困难。这个跟失业率增加并不矛盾，属于结构性、短期性问题。

第三点外贸出口型企业，可能面临交货困难、违约风险。如果复工复产的时间拖得越久，国际订单丢失、国际客户丢失的越多。国际客户丢失可能加速国际产业转移。

我们需要了解一个背景，过去几年，尤其是中美贸易摩擦之后，中国内地成本上升，部分企业如三星电子，转移到越南等地。如今两三个月无法交货，国际客户很可能就跑到越南去了。承接这一订单的，很可能也是从中国内地转移过去的工厂。另外，疫情是否会导致国际客户降低对中国商品的采购，目前我们还难以估计。

此次疫情可能催生哪些产业与机会

这次疫情包括非典，对产业经济的影响，存在另外一个规律路径：线下实体遭受打击，线上虚拟市场则兴旺。所以，不少催生的产业及机会都与网络有关系。

这次疫情很可能加大政府及资本对生物医药及医疗服务产业投资，尤其是医疗技术方面。可以多关注以下几类企业：病原检测型技术企业、医疗物资供应链企业、医疗自动化和智能化设备生产商、隔离病房服务机器人和消毒机器人技术企业。

不过，生物医药方面的企业，要注意政策门槛。

这几年，深圳有不少海归团队在生物医药方面创业，有些技术不错，也有不少政府补贴，但遇到政策上的门槛。所以，关注这个行业的人，要多关注政府政策。若政策改革，这个行业会有更大的机会。

另外一点是，网上诊疗被媒体热炒。我个人对网上诊疗服务比较谨慎。网络医疗及智能医疗确实是一个趋势，但是中国的医疗体制掌握了绝大数医疗资源及数据。这个行业值得关注，但更要关注医疗体制改革。

在线教育

在线教育这次受到了热捧，包括在线教育培训机构以及系统提供商。比如，培训机构学而思提供了免费课程，供孩子在网上学习。腾讯作为系统提供商，提供了云教学服务，为在线教育提供技术支持。今年开市第一天，中文在线、全通教育等近30在线教育股涨停。

这次疫情对这个行业的影响，我想有几个方面：

一是更多资本进入在线教育和知识付费。

二是强化了人们在线学习及付费的习惯。

三是倒逼更多专业人士加入线上培训，在线教育及培训的内容规模会扩大，质量会提升。

少儿的在线教育规模会持续扩大，如学而思的教学课程培训、VIPKID的外教培训、凯叔讲故事以及众多兴趣培训。但是，从长期来看，少儿的培训，尤其是辅导培训、兴趣培训，也不会因线上教育受到冲击。更可能是，线上和线下会有更好的结合。

成人在线培训这块，主要指知识付费，会有一些专业人士，如大学教授加入。注意知识付费不等于信息付费，信息在网络时代是免费的，采用广告模式。人们只会给专业的、系统的知识付费。

在线游戏和影视

疫情期间，游戏火爆。手游《王者荣耀》在大年三十当天的流水为20亿元左右。之前，《王者荣耀》的单日流水纪录为2019年大年三十的13亿元。疫情对这个行业的影响是暂时的，不会改变这个行业的正常趋势。预计，游戏分级可能会出现

国家会对一部分企业有扶持的不过之在少数而已，一般一个小公司只能自力更生。

最近几年，我国一直在坚定不移的向着小康社会迈进，同时，对农村的扶持力度也是越来越大，投入的资金也是越来越多，为了实现新农村建设，我国每年都会发布非常多的农业政策，相信咱们许多的农村朋友们也是真真实实的感受到了，而在今年2019年，这五大政策将是我们国家重点扶持的对象，而且这五项政策与我们每个人都是息息相关的，那么究竟是哪五项政策呢？下面就请大家跟着我一起来了解一下这些政策！ 一、就业扶贫政策。 从现在贫困家庭的形势来看，帮助他们减少贫困与解决就业问题，就是最好的解决方法，因为帮助他们就业，找到一份工作，就能够让非常多的人多一份收入，同时也会缓解贫困家庭的经济压力，如果这份工作能够长时间的维持的话，那将会大大的降低贫困家庭的贫困程度。所以在以后，国家也会更加支持与促进就业扶贫工作的展开。 二、人才扶贫政策。 不管是在城市还是在农村，都有一个共同的问题，那就是不论在什么地方，专业合格的人才总是比较稀缺，但是为了使得咱们的农民朋友们都能够就业，国家将会向各个地方输出人才，这样也是为了使咱们的贫困户能够早日脱贫。 三、社会保障扶贫政策。 现在农村地区，不仅仅是有非常多的空巢老人，其实还有非常多的因为等等原因身体残疾的，或者是行动非常不便的老人，所以一类老人日常生活中是极其不方便的，而最近国家提出的社会保障政策针对的就是这一个问题，所以呢，这要你达到了贫困人口的国家标准，那么你就会获得一定的养老保险金。 四、医疗扶贫政策。 虽然现在有非常多的家庭已经摆脱了贫困人口的的帽子，但是明天与意外永远都不知道哪一个会先到来，其实还是有一部分的家庭因为非常严重的疾病，导致家里多年攒下的积蓄全部花光，这样一来，好不容易摆脱了贫困人口，一场疾病又变得负债累累，所以针对这一问题，我国已经在医疗保险方面投入了大量的资金，只为保障人民群众的人生安全，这样因病贫困的家庭的负担也会减轻很多，这一切也要归功于我国现在经济的快速发展。 五、技能扶贫政策。 虽然小编在前面说过，今年我国将会为贫困人口解决的就业的问题，但是有了工作却没有技术也是不行的，所以为了这些贫困人员能够顺顺利利、踏实的上班，国家今后不仅为他们提供工作，还会进行专门的技能培训，提供技能培训也主要是为了能顾是这些贫困人员们找到技能对口的工作，而不是让这些贫困人员因为贫困就让他们做一些简单但是收入极地的工作。技能对口的工作不仅能够帮助他们减轻家中的经济负担，同时也是真真实实的能够让他们学到真正有用的技术。