在西方，一般把某种投资品的价格从低点算起上涨超过20%，叫做进入技术性牛市。从这个意义上说，美股道指、纳指、标普三大指数已经符合标准，确实进入技术牛了。不过市场还是那个市场，可牛市却已经不是原来的牛市了。从2009年开始，美股进行了一场轰轰烈烈的11年大牛市。其间的任何短中期下跌，都能在很短的时间内得到修复，重新回归牛市轨道。就拿特朗普当选总统后的三年多来说，美股创历史新高简直就是家常便饭，以至于人们后来都麻木了，视为理所当然。

都说股市是经济的晴雨表，可这个晴雨表在很长时间里相对于美国经济增长是失灵的。指数的涨幅长期高于甚至两倍以上于经济的增速，这当然很难说是一种正常合理的经济现象。其中必然充斥着巨大的泡沫成份，这要归因于美国长期的低利率环境和货币宽松政策。具有很大的人为操纵因素，为的是维持高债务的美国社会、经济能够勉力运行。

可泡沫总会有破裂的时候，只需要一根锋利的针。2020年两大事件：新冠疫情和油价暴跌，充当了针的的角色。美股本身的调整需求叠加两大事件的催化，促成了二月以来市场的暴跌，三大股指全部跌超百分之三十，进入熊市没有异议。不过此时“救星”美联储频繁出手，以利率降为0、无限量宽松的货币大放水模式将美股捞了起来。流动性也就是钱，是资本市场最大的推动力之一，有钱就是任性，三大股指截至昨天已经收回了前期跌幅的近50%，进入一般意义上的技术性牛市。

不过这是一头用钱堆出来的水牛。原先的牛市逻辑基础已经荡然无存，美股走的是新行情。美联储的无限兜底式放水救市，相当于在资本市场亲自入场接盘，越来越稀释的美元信用究竟能不能撑下去、撑多久始终是个疑问，全球的美元使用者都在为此买单。这是美元的霸权地位决定的，世界还会忍受多久不能确定。但美元霸权的崩溃只是迟早问题。

如今刺破美股泡沫的两根导火索还在冒烟：疫情未见拐点，油价仍在低位。而美股的反弹已临近重要临界点，方向选择就在下周。对于美股能不能继续“技术性牛市”，刀哥认为并不乐观：当前的股市环境不能支撑牛市。当前的反弹可以比作高处掉落的皮球，跌得狠就弹得猛。然而下坠的引力还在，反弹力度会越来越弱，直至恢复下行，把泡沫挤得干干净净。

疫情背景下的全球萧条就暂时别提什么牛市了。道指，世界人民在15000等你。看长做短，我是混迹股市十八年的刀哥。欢迎关注欢迎留言。

美国股市当然无法回到牛市，现在只是一个反弹而已。因为当前很多美国人误以为美国的疫情得到了控制，认为复工在即，他们认为经济马上就会得到恢复。实际上这是人们一种焦虑 的表现，当情的疫情只是短短几天的数据有所好转，未来几天的数据依然很可能令人担忧。因为根据我的观察，美国当前的疫情控制依然漏洞很大。这种情况下很难控制住疫情。过几天人们就会发现疫情更加严重，经济复苏遥遥无期，复攻更不可能实现时，这时美国的投资者就会信心失去，就会开始大幅抛售，股市就会转升为跌。

股市上涨，短期在于人们对未来的预期，但是中长期还是要以上市公司业绩为核心。当前的美国市场，由于疫情控制很差，上市公司业绩受到了重大影响。在这样的业绩核心下，期望股市变好然后回到牛市，那肯定不是现实的。

可以肯定在今年，以苹果为首的各大美国上市公司的业绩都会出现大幅下滑，整体公司业绩下滑，牛市的基础在哪里呢？